前4月挖機銷(xiāo)量翻倍 工程(chéng)機械複蘇态勢企穩

挖機銷售再提(tí)速,PPP基建(jiàn)項目加快開(kāi)工。工程機械協會數(shù)據顯示,4月挖掘機銷量14397台,同比增長101.19%,2017年1-4月累計銷量54863台,同比增(zēng)長99.3%,累計銷量占2016年全年銷量的78%。産品結構(gòu)上,小/中/大挖銷量分(fèn)别爲9114/3476/1807台,占比分别爲63.3%、24.1%、12.6%,中挖及大挖銷量占比有所提升。小松公司發布的最新數據(jù)顯示,4月份挖機(jī)平均開機小時數154.4小時,同比增長13.61%,環比增長5.61%。挖機作爲土方機械先行指标,銷量持續複蘇,開工小時數不斷提升,奠定工程機械行業大周期複蘇基調。基建投資增加(jiā)爲本輪複蘇的(de)主要原因,國家統計局數據顯示,2017年1-3月(yuè),我國基礎(chǔ)設施(shī)建設投資累計完成額1.72萬億,同(tóng)比增長25.34%,這一增速與2016年全(quán)年增速相比提升5.24個pct,今年以來保持良好發展(zhǎn)态勢。

國産品(pǐn)牌銷量占比提升,東部(bù)地區銷量占比微降(jiàng)。分(fèn)品牌銷量看,韓系/日系/歐美系/國産銷(xiāo)量占比分别爲11%/20%/15%/54%,國産品牌市占(zhàn)率比3月份同(tóng)比提升4個pct;分企業看,三一重(zhòng)機銷量繼續居首,銷量3026台,占比21%;卡特彼勒及徐挖較爲領先,銷量占比分(fèn)别爲11%/10%。分地區銷(xiāo)量看,東/中/西部地區占比分别爲29%/31%/40%,對比2016年全年銷量地區結構,17年4月份東/西部地區銷量(liàng)占比略微下滑,中部(bù)地區銷量占比上升2.24個百分點。

“一帶一路(lù)”峰會在即(jí),美國1萬億美(měi)元基建(jiàn)投資值得期待。新華社消息,29位(wèi)外國元首、政府首腦确認出席(xí)5月14-15日召開(kāi)的“一帶一路”峰會,受益于政策引導(dǎo),工程機械廠商(shāng)海(hǎi)外(wài)市場(chǎng)擴張步伐将加快。今(jīn)年2月,特朗普呼籲1萬億美元基建計劃,4月國家主席與特(tè)朗普(pǔ)舉行中美元首會晤,探讨基建、能源等領域務實合作,美國基(jī)建市場廣(guǎng)闊。據相關公司信息,目前三(sān)一重工2011年已于佐治亞(yà)州設立生産工廠,海外(wài)出口量(liàng)一直領先;恒立液壓芝加哥新廠即将投(tóu)入運營(官網信息),同(tóng)時進入北美各大工程(chéng)機械(xiè)核(hé)心企業供應鏈,如挖機領域卡(kǎ)特彼勒、起重機領域馬尼托瓦(wǎ)克、高空作業車(chē)領域特雷克斯等(děng);徐工及三一(yī)重工在美國均設有研發中心。各家均于美國布有銷售(shòu)及服務網絡(luò),将對美國基建市場(chǎng)進行(háng)及時響應。

前期冗餘不斷出清,經營拐點初現。據我們統計,2016年工程機械闆塊營業收入同(tóng)比增長3%,爲2012年以(yǐ)來首次(cì)實現正向增長,2017Q1收入大(dà)幅增長63%,分(fèn)季度看自2016Q3開(kāi)始(shǐ)收入(rù)呈現加速态勢;淨利潤實現扭(niǔ)虧爲盈。工程機械闆塊經曆過(guò)去4-5年深度調整,堅定去除過剩産能,2017Q1産能利用率環比(bǐ)提升0.29,員工總人數不斷下降(jiàng),闆塊盈利(lì)能力回升(shēng),2017Q1ROE(TTM)環比提(tí)升(shēng)1.03個pct。受益于(yú)應收賬(zhàng)款政策(cè)收緊及利(lì)息支出下降兩方(fāng)面因素共同影響,工程機械闆塊經營淨現金流量逐季改善,2017Q1位41.5億(yì)元,同比扭虧爲盈。闆塊前期冗餘不斷出清,甩開曆史包袱輕裝上(shàng)陣。